Cómo afecta el tamaño del fondo mutuo a la rentabilidad

Como está de moda el ChatGPT, le hicimos esta pregunta y nos respondió lo siguiente:

“El tamaño del fondo mutuo no afecta directamente su performance. Sin embargo, grandes fondos pueden enfrentar ciertos desafíos operacionales, tales como aumento de la dificultad en comprar o vender grandes cantidades de activos sin afectar su precio de mercado. Adicionalmente, puede ser más difícil conseguir rendimientos que superen al mercado, puesto que tienen que invertir en compañías más grandes y establecidas ( es decir, con poco potencial de crecimiento). Por otro lado, fondos de menor tamaño pueden tener mayor flexibilidad para invertir en un amplio rango de activos, ofreciendo potencialmente mayores retornos. Finalmente es importante evaluar un fondo mutuo basado en una variedad de factores, incluyendo su tamaño, retorno histórico, estrategia, costos entre otras variables.”

Analizamos los resultados del año 2022 para los fondos mutuos locales tipo 3 en moneda local, es decir, inversión en renta fija mediano y largo plazo en pesos, y comparamos la rentabilidad del año 2022 versus el promedio diario de los activos bajo administración durante el mismo período.

Distribución rentabilidad nominal año 2022, fondo tipo 3 en pesos.

Tal como dice ChatGPT, los fondos con mayores activos bajo administración mostraron rentabilidades promedio. En este caso, el fondo mutuo Bice Renta UF, Banchile Estratégico y Santander Renta UF Largo Plazo con activos bajo administración promedio diario de $513.205, $444.836 y $392.355 millones de pesos respectivamente, se ubicaron con una rentabilidad en torno al promedio del mercado (alrededor de 13% nominal), mientras que los fondos más chicos muestran mayor dispersión. El fondo Banchile Retorno L.P. quien fue el ganador en esta categoría del año 2022, con una rentabilidad en torno a 20% nominal, exhibe un promedio de activos diario bajo administración de MM$116.000.-, bien por debajo de los líderes en cuanto a montos administrados. Para ver el gráfico interactivo pinchar aquí.

Activos promedio en millones de pesos y rentabilidad año 2022, fondos mutuos tipo 3.

Por qué hacemos esta pregunta, simplemente porque el mercado local ha perdido profundidad y parece que esta variable puede tener mayor relevancia en esta coyuntura. Como dato, los activos bajo administración en la industria de fondos mutuos, desde su peak a la fecha, existe una merma alrededor de 23,5% en los activos administrados. Dado ello, es probable que veamos mayor dispersión de la que exhibe en este gráfico los fondos mutuos con menos recursos, mientras que los fondos con mayores montos exhibirán rentabilidades promedio.

Activos totales en MMUS$ bajo administración industria FFMM locales.

Pero como dice ChatGPT, no es la única variable a considerar, por lo que se deben contemplar otros factores, y evaluar en su conjunto, para poder tomar una buena decisión. A propósito, no quisimos preguntar en qué invertir durante el año 2023, ya que meteríamos en problema a ChatGPT con la CMF.

Saludos

ChatGPT, es decir Principia ….

Creo que tendremos que evaluar la continuidad de los generadores de contenido de Principia.